PROČ (NE)KUPOVAT ZLATO

Zlato letos láme historické rekordy. Cena žlutého kovu vzrostla o 60 %, z toho jen za poslední 3 měsíce o 30 %. Na zlato jako na investiční aktivum existuje mnoho názorů. Někdo si myslí, že je k ničemu, jiný zase preferuje zlato jako nejlepší ochranu svého majetku.

Zlato je jedním z nejunikátnějších aktiv, jaká existují.

Pojďme si dát malou lekci historie o porovnání výnosů zlata vs. akciového indexu S&P 500 podle desetiletí.

V 70. letech se zlato zbláznilo.

Jedním z největších důvodů, proč cena zlata v 70. letech rostla téměř o 30 % ročně, bylo to, že prezident Nixon ukončil Brettonwoodský systém, který vázal zlato na dolar. Připočtěte k tomu závratnou inflaci, ropné šoky, slabý dolar a vládní výdaje a bylo to, jako byste hodili zápalku do obchodu s ohňostroji.

Obrat nastal v 80. letech, kdy naopak vyrostly akcie a zlato se propadlo.

A pokračovalo to i v 90. letech.

Zlato zaznamenalo maximální pokles o téměř 70 % a záporný výnos po dobu 20 let. Po očištění o inflaci zlato nepřekročilo maximum z počátku 80. let až do loňského roku. To bylo opravdu dlouhé krušné období pro zlato.

A když už všichni dali od zlata ruce pryč, nastalo v roce 2000 pro index S&P 500 ztracené desetiletí, během kterého zlato zaznamenalo velké oživení.

Zlato zazářilo a opět se ukázalo jako dobrá ochrana proti finančním krizím. Svou roli zde jistě sehrál i nástup ETF v roce 2004. Investoři měli poprvé v historii snadný způsob, jak si koupit zlato, aniž by ho museli sami někde skladovat.

V létě 2011 dosáhlo zlato tehdejšího vrcholu, ale poté zažilo další těžké desetiletí.

Zlato rostlo o zhruba 3 % ročně, oproti téměř 14 % ročnímu výnosu amerických akcií v letech 2010 – 2019.

Po roce 2020 zažívají zlato i index S&P 500 boom, přičemž zlato v posledních měsících rostlo raketovým tempem.

Zlato je docela dobrý diverzifikátor, zejména v těžkých dobách pro akcie. Také se používá jako forma měny nebo aktiva po tisíce let.

Na druhou stranu se nejedná o produktivní aktivum. Negeneruje žádné výdělky ani cash flow. Ano, akcie procházejí boomy, krachy a ztracenými desetiletími, ale zlato mělo tak hrozný 40letý růst, že bych byl opatrný v tom držet jej v nějakém větším množství.

Podívejme se na průběh v 80. a 90. letech.

Pak jsme měli dobrou dekádu v roce 2000, po které víceméně následovala další ztracená dekáda v roce 2010. Od roku 1980 do konce roku 2019 byly celkové výnosy zlata a indexu S&P 500 následující:

Zlato +197 % , S&P 500 +8 242 %

To je tedy roční výnos za 40 let 2,8 % p.a. oproti 11,7 % p.a.. Pokud započítáme průměrnou inflaci 3 % p.a., znamená to, že zlato v průběhu čtyř desetiletí reálně ztrácelo kvůli inflaci.

Od roku 1928 byl nehorší 40letý výnos akciového indexu S&P 500 8,5 % ročně.

Takže zlato může fungovat jako pojistka. Má malou korelaci s jinými aktivy, může pomoci stabilizovat portfolio v době propadu akcií.  Ale mělo by být pouze malou součástí vašeho portfolia nikoliv převažujícím aktivem, protože, jak jste viděli, dokáže být velmi dlouho ve ztrátě.

www.facebook.com/poinvestment