INVESTIČNÍ HORIZONT A PRAVDĚPODOBNOST ZTRÁTY

Chceme-li dosáhnout výnosů, které převyšují sazby na spořících účtech či termínovaných vkladech, musíme podstoupit určité riziko. Musíme akceptovat investiční riziko a za to obdržíme tzv. rizikovou prémii.

Pro mnoho lidí je nepředstavitelné, že by měli při nakládání se svými penězi podstoupit jakékoliv riziko kolísání jejich hodnoty. Tím se samozřejmě připravují o vyšší výnosy. Což je škoda.

Dobrou zprávou je, že existují kroky, kterými lze při investování kontrolovat míru rizika, kterou podstupujeme.

Jedním z nich je naplánovaný investiční horizont (tedy doba, po kterou chceme investovat). Ten je důležitý proto, že podle jeho délky je nutné zvolit odpovídající nástroje.

NEPODSTUPUJTE RIZIKO NA KRÁTKODOBÉM HORIZONTU

Pokud víte, že budete peníze potřebovat během zhruba tří let, neměli byste je investovat do portfolia s vyšším podílem akciové složky. Totéž platí pro pohotovostí rezervu (tj. peníze pro nečekané výdaje). Tyto peníze by měly být uloženy v úročené hotovosti ,kde máte jistotu, že peníze budou během krátké doby k dispozici bez jakýchkoliv tržních výkyvů.

VZTAH MEZI PRAVDĚPODOBNOSTÍ ZTRÁTY A DÉLKOU INVESTICE

V případě, že plánujete spořit svoje peníze delší dobu (déle než 3 roky), má už smysl určité tržní riziko kolísání hodnoty podstoupit proto, aby mohly vaše úspory růst tempem, které bude minimálně pokrývat inflaci a v delším horizontu ji i překonávat.

Z historie můžeme čerpat informace o poměrně konzistentním vztahu mezi časovým horizontem investování a pravděpodobností ztráty.  Znalost tohoto vztahu je důležitá pro kontrolu míry rizika, které podstupujeme.

Historický vztah mezi délkou investičního horizontu a pravděpodobností ztráty ilustruje následující tabulka. Vychází z analýzy měsíčních výnosů amerických akciových trhů (s použitím kompletní řady celkových výnosů amerických trhů z webových stránek Kena Frenche, která zahrnuje americké akcie s velkou i malou kapitalizací) od července 1926 do září 2023.

Tabulka 1: Vztah mezi časovým horizontem a pravděpodobností ztráty (USA akcie 1926 až 2023)

Zdroj: Wealthfront, 2023. The Relationship Between Time Horizon and Investing Risk. K dispozici zde: https://www.wealthfront.com/blog/risk-and-time-horizon/.

Je vidět, že pravděpodobnost ztráty výrazně klesá s rostoucí délkou investičního horizontu. Pokud byste investovali do amerického akciového trhu pouze po dobu jednoho roku, byla by pravděpodobnost poklesu hodnoty vašich investic zhruba 1:4. Pokud byste však investovali po dobu 10 let, klesne tato pravděpodobnost na méně než 1:20.

Je důležité zdůraznit, že tabulka vznikla pouze z údajů amerického akciového trhu, který je mnohem volatilnější (kolísavější) než diverzifikované portfolio, ve kterém jsou peníze rozloženy do více tříd aktiv a kromě akcií jsou v něm také dluhopisy, komodity, nemovitosti či zlato.

Bystrý čtenář si možná všiml, že u desetiletého horizontu je v tabulce vyšší pravděpodobnost ztráty než u osmiletého. Je to proto, že riziko s prodlužujícím se horizontem sice obecně klesá, ale skutečná pravděpodobnost ztráty za 10 let v období 1926-2023 byla o něco vyšší kvůli konkrétnímu načasování různých krizí, které v tomto období ovlivnily ceny akcií.

Více desetiletých období v této analýze zahrnovalo dvě krize: konkrétně tzv.dot.com bublinu na přelomu 90. let a začátku nového tisíciletí a finanční krizi v roce 2008. Podobně některá desetiletá období zahrnovala téměř celé období Velké hospodářské krize v letech 1929-1939. A i když patnáctiletá a dvacetiletá období pochopitelně zahrnovala dvě krize nebo celou Velkou hospodářskou krizi ještě častěji, tak tyto časové rámce byly dostatečně dlouhé na to, aby následné kladné výnosy dokázaly překonat ztráty v daném období.

Budoucnost je vždy nejistá a ani historická data nezaručí úspěch investice. Ovšem s portfoliem, které vychází z vašeho finančního plánu a investičního horizontu, můžete výrazně zvýšit svoje šance na úspěch.

Sledujte:  www.facebook.com/poinvestment